立讯精密再次递交招股书，“果链” 巨头何忧之有？

文丨古芳  编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为800字）

【正经社“科技前沿”观察之68】

一家年营收超2600亿元的精密制造巨头，却在资本市场寻求新的身份认同。

2026年2月27日，立讯精密向港交所再次递交招股书，动作果断：距离去年8月首次递表失效仅9天便更新申请，由中信证券、高盛、中金组成联席保荐团队，彰显境外上市的决心。

整体看，立讯精密财务基本面强劲：2024年，营收2687.95 亿元，净利润145亿元；2025 年前三季度，营收2209.15 亿元，净利润127亿元，同比增长30%。毛利率在连续下滑后回升至11.79%，盈利质量逐步改善。

完成港股上市后，立讯精密将形成A+H双资本平台，拓宽海外融资渠道，支撑全球化产能与新业务扩张，这也是制造业龙头应对复杂环境的通行选择。

然而，正经社分析师注意到，作为苹果核心供应商，立讯精密的成长与风险高度绑定，三大痛点始终悬顶。

1、客户集中度仍偏高。2022年到2025年9月，尽管苹果收入占比从75.2%降至56.3%，但单一客户贡献过半营收，订单波动、供应链调整、价格压力都会直接影响业绩。

与此同时，消费电子收入占比仍然接近80%，行业周期波动风险还没完全化解。

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